Die bevorstehenden Wahlen zum tschechischen Parlament können auch als Referendum über den Euro angesehen werden. Bei dieser Entscheidung sollte auch berücksichtigt werden, dass es der Tschechischen Republik mit der Krone besser geht als 70 Prozent der Staaten, die den Euro verwenden. Die Eurozone bedeutet für das Land somit keine europäische Elite mehr.

Wenn die Parteien der derzeitigen Regierung [Koalition Spolu (ODS – TOP 09 – KDÚ-ČSL) und STAN, Anm. d. Red.] bei den Wahlen erfolgreich sind, ist nicht auszuschließen, dass bereits in den nächsten Jahren Schritte zur Einführung des Euro unternommen werden, sodass dieser etwa im Jahr 2030 als Zahlungsmittel eingeführt werden könnte. Wenn hingegen die Parteien der derzeitigen Opposition erfolgreich sind, wird das Euro in Tschechien nicht vor Mitte der 2030er Jahre eingeführt werden – und vielleicht auch dann nicht.

Ein Blick über die Grenzen mahnt zur Vorsicht. Der Euro muss der Tschechischen Republik derzeit nicht unbedingt genügend Vorteile bieten, um die damit verbundenen Kosten und Risiken auszugleichen. Daher könnte eine zurückhaltendere, ja sogar ablehnende Haltung gegenüber der Einführung des Euro aus wirtschaftlicher Sicht derzeit klüger sein als die gegenteilige Position.

Ein Blick auf Frankreich, das derzeit in Schulden versinkt, zeigt beispielsweise, dass der Euro die Industrie und die öffentliche Verwaltung schwächen und die öffentlichen Finanzen fatal verschlechtern kann, während ein Blick auf Kroatien signalisiert, dass der Euro den Kaufkraftverlust der Ersparnisse der Bevölkerung deutlich beschleunigt.

Natürlich muss die Tschechische Republik nach einer möglichen Einführung des Euro weder in die Fußstapfen Frankreichs noch Kroatiens treten. Die wirtschaftliche Entwicklung in diesen beiden Ländern der Eurozone sowie in einigen anderen bestätigt die oben genannten Fakten: Derzeit überwiegen die Vorteile des Euro aus Sicht der Tschechischen Republik nicht die „französischen” oder „kroatischen” Risiken und Kosten, geschweige denn, dass sie diese überwiegen.

Beispiel Nr. 1: Frankreich

Beginnen wir mit Frankreich. Während der gesamten modernen Geschichte hatte die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone die bestmögliche Bewertung ihrer Kreditwürdigkeit, d. h. ihrer Bonität – ihr Rating war „A+”, also AAA.

Dann aber hat es den Euro eingeführt. Denn in den 90er Jahren hat es einen schicksalhaften „Deal“ mit Deutschland geschlossen. Es hat seiner Wiedervereinigung zugestimmt, im Gegenzug dafür, dass es die „deutsche“ Währung, also den Euro, erhält. Das ist jedoch für Frankreich zu fest, zu stark, kurz gesagt, zu „deutsch”. Die Franzosen verfügen jedoch nicht über die deutsche Produktionsorganisation und Arbeitsdisziplin. Daher kommt es nach und nach zu einer Deindustrialisierung vor allem im Norden des Landes, was sich negativ auf die Steuereinnahmen der Staatskasse auswirkt.

Gleichzeitig zahlt Frankreich dank des Euro „deutsche“ Zinsen für seine Schulden. Die Kosten für deren Bedienung sind unter sonst gleichen Umständen niedriger als sie es mit dem Franc wären. Das ist auf den ersten Blick ein Vorteil des Euro. Gleichzeitig bedeutet dies jedoch, dass Paris die schmerzhaften, aber notwendigen Reformen der öffentlichen Verwaltung umso länger hinauszögert.

Die günstigen Kredite zu „deutschen” Zinsen schwächen die Motivation von Paris, seine eigenen Hausaufgaben zu machen, die es so lange aufschiebt, dass es derzeit Gefahr läuft, durchzufallen. Wäre Frankreich beim Franken geblieben, hätte es heute eine stärkere Industrie, eine reformierte öffentliche Verwaltung und gesündere öffentliche Finanzen. Und vielleicht hätte es immer noch ein AAA-Rating.

Beispiel Nr. 2: Kroatien

Die Einführung des Euro im Januar 2023 hat den Verlust der realen Ersparnisse der kroatischen Bevölkerung durch Inflation deutlich beschleunigt. Als die Kroaten noch mit der Kuna zahlten, hatten sie zwischen 2014 und 2022 im Durchschnitt genau die gleiche Inflation wie die gesamte Eurozone. Der Unterschied zwischen der Inflation in Kroatien und der in der Eurozone betrug im Durchschnitt null.

Seit sie jedoch mit dem Euro bezahlen, haben die Kroaten im Durchschnitt eine um 2,4 Prozentpunkte höhere Inflation als die Eurozone. Und diese hohe Inflation wird natürlich seit 2023 – im Gegensatz zu den Vorjahren – in die Inflation der gesamten Eurozone eingerechnet, die dadurch noch weiter steigt.

Der Hauptgrund für das relativ starke Wachstum der Verbraucherpreise in Kroatien ist, dass Zagreb nach der Einführung des Euro die Inflation im eigenen Land nicht mehr durch eine unabhängige Festlegung seines Leitzinses dämpfen kann. Denn mit der Einführung des Euro haben die Kroaten ihre Geldpolitik an Deutschland abgegeben. Für den Beitritt zur Eurozone zahlt die kroatische Bevölkerung daher bereits im dritten Jahr mit einem deutlich schnelleren Kaufkraftverlust ihrer Ersparnisse, als dies noch zu Zeiten der Kuna der Fall war.

Tschechien und Rating

Sowohl Kroatien als auch Frankreich haben bei der Ratingagentur Fitch Ratings ein schlechteres Rating als Tschechien. Als diese Agentur kürzlich gerade das Rating Frankreichs herabstufte, stieg der Anteil der Länder der Eurozone, die bei dieser Agentur ein schlechteres Rating als Tschechien haben, auf einen historischen Rekordwert. Dieser liegt bei bis zu 70 Prozent, und zum ersten Mal in der Geschichte haben mehr als zwei Drittel der Länder der Eurozone ein schlechteres Rating als Tschechien.

Laut Fitch weisen derzeit nur sechs Länder der Eurozone ein besseres Rating auf. Dabei handelt es sich um Deutschland, die Niederlande, Luxemburg sowie Finnland, Österreich und Irland. Die letzten drei genannten Länder haben jedoch nur eine Stufe besseres Rating, sodass ihre Bewertung in dieselbe „Zweierkategorie” fällt wie die Tschechische Republik. Ein höheres Rating – „Dreierkategorie” – haben drei Länder der Eurozone.

Alle anderen Länder der Eurozone, darunter die bereits erwähnten Frankreich und Kroatien, aber auch Belgien, Estland, Slowenien oder beispielsweise Spanien, haben nicht nur ein schlechteres Rating als Tschechien, sondern auch ein Rating der niedrigeren Kategorie („A“ und schlechter). Es sei daran erinnert, dass Anfang März 2008 alle Länder der damaligen Eurozone ein besseres Rating hatten als die Tschechische Republik. Nach rund 17 Jahren sind es nur noch 30 Prozent.

Die Verschlechterung der öffentlichen Finanzen in der gesamten Eurozone in den letzten knapp zwei Jahrzehnten bei gleichzeitiger relativer Verbesserung der tschechischen Position sollte für die Öffentlichkeit in Tschechien eine Warnung sein, da sie einen wesentlichen Teil der politischen Vertretung nicht ausreichend warnt.

Mit dem Euro gewinnt die tschechische Öffentlichkeit derzeit nichts, was die damit verbundenen Risiken aufwiegen würde. Aus Sicht der Tschechischen Republik ist die Eurozone kein elitärer Club mehr, wie es bei ihrem EU-Beitritt im Jahr 2004 der Fall war. Mit etwas Übertreibung lässt sich sagen, dass heute die Tschechische Republik die Elite für die Eurozone ist.

Dergekürzte Text wurde ursprünglich auf der Website lukaskovanda.cz veröffentlicht.