Die Aktienmärkte brechen Rekorde. Apple verliert an Boden, Oracle feiert dank KI

Die Aktienmärkte scheinen ein von der Realität losgelöstes Leben zu führen. Es stört sie nicht, dass die Arbeitslosigkeit in den USA und weltweit langsam steigt, die Inflation nicht vollständig unter Kontrolle ist, Israel einen Angriff in Katar durchgeführt hat oder Polen Drohnen über seinem Hoheitsgebiet abgeschossen hat.

Die Goldpreise steigen weiter, was an sich schon signalisiert, dass Investoren nach einem sicheren Hafen suchen. Der Rückgang des Ölpreises kann wiederum als Sorge um die zukünftige Nachfrage und damit als Hinweis auf eine mögliche wirtschaftliche Rezession interpretiert werden. Diese Liste ungünstiger Ereignisse ließe sich noch lange fortsetzen.

Dennoch befinden sich die Aktienmärkte auf Rekordniveau. Warum? Die einfache Erklärung liegt in der Erwartung, dass die US-Notenbank im September die Zinsen senken wird.

Entwicklung des S&P 500 seit Jahresbeginn: Die Märkte befinden sich in einem starken Aufwärtstrend

Die Märkte glauben an die Allmacht der Zinssenkungen, was heute das größte Risiko darstellt. Abgesehen vom schlimmsten Szenario, dass die Fed die Zinsen nicht senken würde, ist es ziemlich heikel, sich auf Zinssenkungen als Allheilmittel zu verlassen. Eine Schwalbe macht noch keinen Frühling.

Viel wichtiger wird der Ausblick auf Zinssenkungen im nächsten Jahr sein. Die Fed wird bei ihrer bevorstehenden Sitzung ihre Prognose aktualisieren. Bleibt sie weiterhin stark hawkisch, könnte dies die Märkte erschüttern, auch wenn ein möglicher Einbruch nicht von langer Dauer sein dürfte, da Jerome Powells Amtszeit bald endet.

Im Mai nächsten Jahres könnte alles anders sein. Die Märkte werden dieses Argument sicherlich nutzen, um die Situation zu relativieren, sollte der Ausblick keine sinkenden Zinsen bringen.

Die Anleger vergessen jedoch einen wichtigen Punkt. Die Wirkung von Zinssenkungen zeigt sich mit erheblicher Verzögerung, und es ist fraglich, ob wir sie überhaupt spüren werden. Ein gutes Beispiel dafür ist die Europäische Zentralbank, die ihre Zinsen drastisch gesenkt hat, was jedoch nicht ausreichte, um die europäische Wirtschaft deutlich anzukurbeln.

Das europäische BIP wartet vergeblich auf ein stärkeres Wachstum. Selbst wenn die Prognosen der Fed ausreichend zurückhaltend wären, was die Märkte weiter zum Wachstum anregen könnte, löst dies nicht das Problem der Verzögerung zwischen der Zinssenkung und ihren tatsächlichen wirtschaftlichen Auswirkungen. Niedrige Zinsen helfen der Wirtschaft, lösen aber nicht ihre strukturellen Probleme.

Entwicklung des BIP in der Eurozone in den letzten drei Jahren: Die Zinssenkungen begannen bereits im Juni 2024

Die neuen iPhones von Apple haben keine Wiederbelebung gebracht

Auf den ersten Blick ist offensichtlich, dass der Hype um die Vorstellung der neuen iPhones und anderer Produkte von Apple deutlich nachgelassen hat. Die Vorstellung neuer iPhone-Modelle war früher eines der am meisten erwarteten Ereignisse, sowohl unter Technikfans als auch unter Prominenten.

Das neue iPhone 17 ist dünner und angeblich widerstandsfähiger, wie der Hersteller behauptet, und verfügt über eine verbesserte Kamera. Diese Parameter – physische Abmessungen und eine hochwertigere Kamera – waren vor fünf Jahren entscheidend. Heute interessieren sich die Nutzer jedoch vor allem für die Verbindung mit künstlicher Intelligenz.

Entwicklung der Apple-Aktie im letzten Jahr

Hier hat Apple erneut bestätigt, dass es hinter der Konkurrenz zurückbleibt. Das Unternehmen hat nicht versucht, sein eigenes Modell der künstlichen Intelligenz durchzusetzen, und seine Entwicklung in diesem Bereich hinkt hinterher. Sollte sich herausstellen, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, künstliche Intelligenz effektiv in seine Geräte zu integrieren, droht seine „Cash-Maschine” ins Stocken zu geraten.

Der Verlust der Position auf dem Smartphone-Markt würde sich erheblich auf die Geschäftsergebnisse auswirken, da iPhones etwa 51 Prozent des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmachen. Die Investoren wissen das. Die Entwicklung der Apple-Aktien ist nicht besonders erfreulich – im letzten Jahr legten sie nur um 1,85 Prozent zu. Jetzt verstehen wir besser, warum Warren Buffett begonnen hat, diese Aktien zu verkaufen, und zwar – wie es seine Art ist – viel früher als die meisten anderen Investoren. Apple stehen keine leichten Zeiten bevor.

Champagner bei Oracle

Auch ein sehr altes und robustes Technologieunternehmen kann überraschen. Oracle, gegründet 1977, gehört zu den Giganten der Technologiewelt. Diese Technologiegiganten stehen vor der gleichen Herausforderung wie Apple – sich ständig an neue Technologien anzupassen.

Im Gegensatz zu Apple hat Oracle jedoch die Herausforderung der künstlichen Intelligenz angenommen. Vor der Veröffentlichung der Geschäftsergebnisse erreichte das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von mehr als 600 Milliarden Dollar. Nach Bekanntgabe der Ergebnisse stieg der Aktienkurs um 40 Prozent. Und das, obwohl die Geschäftsergebnisse den Erwartungen entsprachen. Was hat sich geändert?

Entwicklung des Aktienkurses von Oracle seit Jahresbeginn

Investoren interessieren sich vor allem für die Aussichten. Und Oracle hat dank seiner Division Oracle Cloud Infrastructure eine rosige Zukunft vor sich. Diese erzielte in diesem Jahr einen Umsatz von 18 Milliarden Dollar, was einem Wachstum von 77 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das Unternehmen erwartet in naher Zukunft einen steilen Umsatzanstieg, da es für diesen Geschäftsbereich Aufträge im Wert von mehr als 455 Milliarden Dollar unter Vertrag hat. Oracle hat große Cloud-Verträge mit führenden Akteuren im Bereich der künstlichen Intelligenz unterzeichnet, darunter OpenAI, xAI und Meta. Es kommen immer neue Kunden hinzu, sodass es nicht unrealistisch ist, dass das Auftragsvolumen eine halbe Billion Dollar übersteigen wird.

Der rasante Anstieg der Oracle-Aktien hatte noch weitere Auswirkungen als nur die Freude der Investoren. Larry Ellison hat Elon Musk in der Rangliste der reichsten Menschen der Welt überholt. Ellison hält 40 Prozent der Anteile an Oracle und ist dank des rasanten Anstiegs der Aktienkurse um 100 Milliarden Dollar reicher geworden. Sein Vermögen hat damit einen theoretischen Wert von 389 Milliarden Dollar erreicht, fünf Milliarden mehr als Elon Musk.

Auch wenn diese Ranglisten irreführend sein können – würde Ellison seine Aktien plötzlich verkaufen, würde sein Vermögen schnell schrumpfen –, hat das Phänomen der künstlichen Intelligenz einen enormen Einfluss auf die Umverteilung des Reichtums. Und zwar sowohl unter den reichsten Menschen der Welt als auch unter den weniger wohlhabenden. Wer vor zwei Jahren an künstliche Intelligenz geglaubt hat, ist heute sicherlich nicht enttäuscht.